未上市、興櫃、上櫃、上市股票差異全攻略：直銷股詐騙陷阱與律師追償關鍵
「這家公司明年保證上市，現在買就是原始股東價！」、「老師報明牌，這檔未上市股票會翻好幾倍！」您是否在 Line 群組或電話行銷中聽過這些話術？投資股票是累積財富的途徑，但若搞不清楚「上市、上櫃、興櫃、未上市」的區別，很容易就掉入詐騙集團精心設計的「直銷股」陷阱，導致血本無歸。
本篇由 法律我幫您 的專業金融律師團隊，為您深度解析台灣證券市場的四層架構，揭露未上市股票詐騙的常見手法，並提供被害人如何透過法律途徑追回款項的實戰指南。
投資前，請務必釐清以下市場差異與風險：
- 上市 (Listed)：在證交所掛牌，門檻最高（資本額6億以上），資訊最透明，風險相對低。
- 上櫃 (TPEx)：在櫃買中心掛牌，門檻次之（資本額5000萬以上），主要為中小型企業。
- 興櫃 (Emerging)：上市櫃的預備軍，無資本額限制但需券商輔導，交易方式為議價，無漲跌幅限制，風險較高。
- 未上市 (Unlisted)：未在任何公開市場掛牌。資訊極不透明，流動性極低。詐騙集團最愛利用「直銷股」名義，透過電話或群組高價兜售。
- 違法吸金：未經主管機關核准，向不特定大眾販售未上市股票，可能觸犯 《證券交易法》第 22 條、第 44 條 及 《銀行法》。
- 律師價值：若遭詐騙，律師可協助 凍結詐騙帳戶（假扣押）、提起 刑事附帶民事訴訟，並向檢調單位提供金流證據，提高追回款項的機率。
第一段：台灣證券市場四層架構：從幼兒園到大學
台灣的股票市場就像學校升學制度，企業需要達到一定標準才能「升級」。
一般投資人最常接觸的是「上市」與「上櫃」，這裡的股票資訊公開透明，受金管會嚴格監管。而「興櫃」則是預備軍，雖然也能買賣，但風險較高。至於「未上市」，就是還沒進入正規體制的公司，也是詐騙集團最猖獗的領域。
第二段：上市、上櫃、興櫃、未上市：終極比較表
一張表看懂投資門檻與風險差異。
| 比較項目 | 上市股票 (TWSE) | 上櫃股票 (TPEx) | 興櫃股票 (Emerging) | 未上市股票 |
|---|---|---|---|---|
| 交易場所 | 證交所 (集中市場) | 櫃買中心 (店頭市場) | 櫃買中心 (議價交易) | 無公開市場 (私下交易) |
| 資本額門檻 | 6 億元以上 | 5,000 萬元以上 | 無限制 | 無限制 |
| 獲利能力 | 嚴格要求 | 有要求但較寬鬆 | 無要求 | 完全未知 |
| 交易方式 | 電腦撮合 | 電腦撮合 | 與推薦券商議價 | 私下簽約轉讓 |
| 漲跌幅限制 | 10% | 10% | 無限制 | 無限制 |
| 資訊透明度 | 極高 (財報需公佈) | 高 | 中 | 極低 (財報不透明) |
| 詐騙風險 | 低 | 低 | 中 | 極高 (直銷股重災區) |
第三段：未上市股票詐騙（直銷股）：貪婪的代價
「這家科技公司有專利，下個月就要上興櫃，現在買是原始股東價！」這是最典型的詐騙話術。
3.1 什麼是直銷股？
詐騙集團成立空殼公司或找一家快倒閉的公司，將股票包裝成「潛力股」。透過地下投顧公司（非法券商），雇用大量業務員，用電話行銷、Line 群組方式，以遠高於實際價值的價格兜售給不知情的民眾。
3.2 詐騙特徵
- 保證獲利：宣稱上市後股價會翻倍。
- 限時限量：製造稀缺感，要你趕快匯款。
- 資訊不對稱：提供精美的假財報、假專利證書、假新聞報導。
- 無法查證：公司地址不明，負責人神隱，網路上查不到真實營運狀況。
第四段：常見詐騙劇本：養、套、殺
詐騙集團不是一次騙完，而是有計畫的剝皮。
- 養（建立信任）：透過 Line 群組，假冒「老師」或「助理」，初期報幾支上市櫃股票讓你小賺，博取信任。
- 套（推薦標的）：開始推薦某檔「未上市飆股」，宣稱有內線消息，即將掛牌，獲利驚人。
- 殺（收割失聯）：當受害者投入大筆資金買入股票後，集團就人去樓空，股票變成壁紙，或者公司根本從未申請上市櫃。
第五段：法律責任分析：他們犯了什麼法？
販賣未上市股票，涉及多項重罪。
5.1 證券交易法第 22 條、第 174 條
非經主管機關申報生效，不得對非特定人公開招募、出售有價證券。違者可處 **5 年以下有期徒刑**。
5.2 證券交易法第 44 條
非證券商不得經營證券業務。地下投顧公司違法賣股，觸犯此條，同樣面臨刑責。
5.3 證券交易法第 20 條（證券詐欺）
募集、發行或買賣有價證券，不得有虛偽、詐欺或其他足致他人誤信之行為。這是最核心的罪名，刑責 3 年以上 10 年以下，得併科罰金。
5.4 銀行法（吸金）
若承諾「保證回購」或「給付與本金顯不相當之紅利」，可能觸犯 《銀行法》第 29 條、第 125 條違法吸金罪，處 **3 年以上 10 年以下 有期徒刑，犯罪所得達 1 億元者，處 7 年以上。
第六段：被騙了怎麼辦？蒐證與自救 SOP
發現苗頭不對，請立即採取行動。
- 停止匯款：不要再相信任何「補稅」、「手續費」的理由。
- 保存證據：Line 對話紀錄、匯款單、股票憑證、宣傳單、名片、錄音檔。
- 報警提告：向警局報案或直接向地檢署提告。
- 假扣押：若知道對方帳戶或資產，透過律師向法院聲請假扣押，防止脫產。
第七段：為什麼需要委任律師？追回血汗錢的關鍵
金融詐騙案件複雜，金流追查困難，單靠報警往往緩不濟急。
7.1 律師的核心價值
- 金流分析：律師能協助整理金流脈絡，向檢察官聲請調查特定帳戶，鎖定幕後金主。
- 法律定性：精準引用《證交法》或《銀行法》條文，提高起訴機率，並透過「以刑逼民」的策略，迫使被告在偵查或審判中和解賠償。
- 團體訴訟：若受害者眾多，律師可協助組織自救會，進行團體訴訟，分擔成本並壯大聲勢。
第八段：法律我幫您：真實勝訴案例分享
在 法律我幫您的網站上，記錄了多起由 洪宇謙律師、鄭才律師 經手的成功案例：
股票投資常見問答 (FAQ)
Q1：未上市股票真的不能買嗎？
Q2：買到假股票可以報警嗎？
Q3：興櫃股票可以隨便買嗎？
Q4：怎麼查詢公司是不是真的要上市了？
Q5：被騙的錢拿得回來嗎？
Q6：我可以找律師代操股票嗎？
結語：投資不投機，法律是最後防線
天下沒有白吃的午餐，高報酬往往伴隨著高風險（甚至是詐騙）。投資前請務必查證，若不幸遭遇詐騙，請勿慌張，立即尋求 法律我幫您 專業律師團隊的協助，透過法律途徑，為您的財產爭取最後一線生機。